有色金屬：金融屬性強(qiáng)弱決定價(jià)格走勢(shì)
工業(yè)屬性壓抑價(jià)格
發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,2011年對(duì)有色金屬需求的貢獻(xiàn)有限,而中國等新興經(jīng)濟(jì)體為了對(duì)抗通脹實(shí)施加息壓抑了其高速增長的有色金屬需求,2011年有色金屬的需求增速會(huì)在2010年的高基數(shù)上回落,中國的補(bǔ)庫需求可能成為最大的亮點(diǎn)。總的來看,工業(yè)屬性會(huì)壓抑價(jià)格上行。
金融屬性推升價(jià)格
由于發(fā)達(dá)國家失業(yè)率處于高位,而暫無通脹擔(dān)憂,因此為了刺激經(jīng)濟(jì)相繼采取量化寬松政策。由于當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇緩慢,量化寬松增加的流動(dòng)性會(huì)流入商品市場(chǎng),尤其是那些供需偏緊、金融屬性強(qiáng)的商品,譬如黃金和銅。
金融屬性VS工業(yè)屬性:選擇金融屬性強(qiáng)的品種
對(duì)于2011年有色金屬價(jià)格的走勢(shì)我們以各品種金融屬性的強(qiáng)弱來排序:貴金屬>銅>鉛>中國優(yōu)勢(shì)小金屬>其他品種。
投資策略
維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí)。2011年有色行業(yè)的三條投資主線:1、對(duì)資源價(jià)值低估的品種的長期戰(zhàn)略性投資。如紫金礦業(yè)和江西銅業(yè)。
2、金融屬性較強(qiáng)的黃金和銅價(jià)格在2011年上漲較為確定,在子板塊中選擇資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈的公司,如銅陵有色、山東黃金和中金黃金。
3、符合“十二五”規(guī)劃新能源新材料的方向,產(chǎn)品擁有較高的技術(shù)門檻,未來有望填補(bǔ)國內(nèi)空白成為行業(yè)標(biāo)桿的企業(yè),如東方鋯業(yè)。 風(fēng)險(xiǎn)提示中國貨幣緊縮導(dǎo)致有色金屬需求大幅下降,金屬價(jià)格大幅下跌。
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