云南銅業(yè):業(yè)績穩(wěn)定增長
精礦:未來產量增量主要在思茅山水銅業(yè)和羊拉礦公司原有礦山銅儲量190萬噸,今年約生產精礦5.5-6萬噸;6月份增發(fā)進入的礦山銅儲量30.8 萬噸,今年給公司貢獻銅精礦0.7萬噸;公司加上集團的精礦產量為9.5萬噸左右。公司礦山大部分屬井下開采的小礦,精礦生產成本3萬元。玉溪礦業(yè)主要生 產單位是大紅山銅礦和思茅山水銅業(yè)。大紅山年產精礦2.5萬噸,大紅山西部礦段項目屬資源接替項目,不會增加精礦產量。思茅山水銅業(yè)是露天開采礦,前景 好,08年精礦產量不足2000噸,有擴產計劃,將增加公司精礦年產量。迪慶礦業(yè)旗下的羊拉礦精礦年產量已從0.5萬噸已增至0.8萬噸,最近兩三年可擴 產至1萬噸。
楚雄礦冶2010年精礦產量為1.3萬噸,預計今年在0.8萬噸左右。金沙礦業(yè)年產精礦1萬噸。未來金沙礦業(yè)和楚雄礦業(yè)的境況產量將趨于下降。除整個 云銅集團的精礦之外,冶煉所需精礦的2/3需要外購。其中外購國內精礦8-10萬噸,品位20-22%;剩下的由進口礦補充。
冶煉:不追求規(guī)模,只注重效益公司為保持穩(wěn)定的原料自給率和盈利能力,不再一味追求冶煉規(guī)模。公司本部冶煉和電解7、8、9、10系列統(tǒng)稱為加工總 廠, 擁有45萬噸冶煉產能,赤峰云銅擁有10萬噸冶煉產能。今年計劃產精銅37萬噸,產粗銅20萬噸以上。目前公司冶煉成本高達6000-7000元,如果產 能充分發(fā)揮,則可降至4000元。公司自有礦黃金品位0.2%,每年精礦含金1.2噸,銀150噸。公司計劃今年產黃金3.5噸,白銀300噸,鐵精礦 56萬噸。公司的硫酸產能將基本穩(wěn)定在80-100萬噸左右。
集團:仍有潛力可挖除涼山礦業(yè)外,目前集團的成熟礦山基本都已注入公司。集團剩下的資源主要有:川西地區(qū):涼山礦業(yè)的拉拉礦每年產量2萬多噸,四川省不同意,沒法注入上市公司。
迪慶地區(qū):迪慶有色公司的普朗礦有300萬噸資源量,正在申請環(huán)評;香格里拉的雪雞坪礦有40萬噸銅儲量,還在探礦過程中,尚未生產。
西藏地區(qū):尼木銅多金屬礦,目前尚處于探礦階段,前景很好。
海外參股公司:云銅集團持有贊比亞謙比希銅冶煉有限公司40%的股份,謙比希銅冶煉公司設計能力為年產粗銅15萬噸、硫酸28萬噸,所產粗銅按股權比 例賣給云銅使用。投資評級為增持。預計公司2011、2012和2013年每股收益分別為0.80元、0.98元和1.23元,動態(tài)市盈率分別為23倍、 19倍和15倍, 維持公司“中性”的投資評級。
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