近期有色金屬承壓明顯但下跌空間有限
近期，有色金屬市場承壓明顯，一定程度上抵消了制造業(yè)強(qiáng)勁的利多影響，出現(xiàn)新的探底局面。這種局面主要來自三個(gè)方面：
一是歐債危機(jī)發(fā)生新麻煩。前不久，葡萄牙、西班牙國債收益率飆升，引發(fā)歐債危機(jī)重燃。近期歐洲選舉連場，緊縮政策承壓，導(dǎo)致歐元區(qū)解體恐慌。首先是法國大選中，主張削減緊縮計(jì)劃的奧朗德當(dāng)選，將使得法德之間的“財(cái)政契約”遭受沖擊；其次是希臘政局無法預(yù)料。因?yàn)檫x民不滿財(cái)政緊縮方案，選舉結(jié)果可能難以形成有效多數(shù)，無法在短期內(nèi)形成一個(gè)實(shí)施歐盟節(jié)約計(jì)劃的穩(wěn)定政府。受其影響，來自歐盟的一攬子救助資金可能中斷。如果希臘因此被迫退出歐元區(qū)，并向西班牙與意大利蔓延，勢必引發(fā)新的金融海嘯，沖擊全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，大幅削弱有色金屬需求。
歐債危機(jī)的麻煩還在于，一些歐元區(qū)國家債務(wù)違約的結(jié)果。歐元大幅貶值，甚至成為“廢紙”，從而引發(fā)美元避險(xiǎn)需求增加，美元匯率上升，壓制有色金屬及冶煉原料價(jià)格。所以，國際貨幣基金組織（IMF）在近期發(fā)布的報(bào)告中認(rèn)為：歐元區(qū)形勢仍是對全球經(jīng)濟(jì)增長的最大威脅，這其實(shí)也是對中國有色金屬市場行情的威脅。
正是受到這種世界范圍內(nèi)需求與貨幣雙重恐慌陰霾影響，近期國際市場大宗商品價(jià)格普遍下跌，其中紐約期貨交易所石油價(jià)格跌破100美元/桶關(guān)口，全球股市也全線走低，中國期貨價(jià)格再次探底。
二是擔(dān)憂房地產(chǎn)市場。對于今后中國房地產(chǎn)價(jià)格走勢，一直存在較大爭議。多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，在國家嚴(yán)厲調(diào)控房地產(chǎn)政策之下，今后商品房價(jià)格可能會有10%以內(nèi)的跌幅，長期來看，價(jià)格還將震蕩走高。也有部分看法認(rèn)為，年內(nèi)一線城市房價(jià)會有30%，甚至50%的普遍下跌。一旦這種情況真的出現(xiàn)，勢必引發(fā)中國房地產(chǎn)市場“地震”，進(jìn)而導(dǎo)致工程機(jī)械、家用電器、物流等多個(gè)消費(fèi)有色金屬重要行業(yè)需求減弱。受其影響，中國有色金屬市場也面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。
不僅如此，今年以來中國物價(jià)雖有回落，但仍然處于較高水平，尤其是豬肉、蔬菜等食品價(jià)格繼續(xù)上漲，并且今后成本壓力有增無減。
由此可見，正是上述幾大恐慌陰霾，使得近期有色金屬市場承受很大壓力，壓迫價(jià)格行情再次下行。雖然有些恐慌只是小概率事件，幾乎不會發(fā)生，但其影響卻會實(shí)實(shí)在在地沖擊有色金屬企業(yè)經(jīng)理人、投資者與消費(fèi)者信心，盡可能地推遲原材料采購，甚至過度去庫存化，壓制合理需求。
需要指出的是，在有色金屬市場悲觀氣氛彌漫的同時(shí)，一些探底跡象也在顯現(xiàn)。這主要是全球制造業(yè)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。譬如4月份美國ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為54.8，比3月上升1.4，為2011年6月以來的最高水平。同期中國制造業(yè)指數(shù)(PMI，國家統(tǒng)計(jì)局公布)為53.3，比3月上升0.2，連續(xù)五個(gè)月回升，并且高于去年同期水平。
早在4月中國PMI指數(shù)公布之前，一些與有色金屬消費(fèi)相關(guān)的投資、工業(yè)生產(chǎn)、鋼材出口等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開始轉(zhuǎn)好，環(huán)比揚(yáng)升。其中汽車產(chǎn)銷量環(huán)比分別增長16.9%和17.33%（中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)字），為歷年3月最高水平。
上述重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國有色金屬市場需求很有可能已經(jīng)在一季度脫離低谷。即便目前恐慌陰霾籠罩，由于成本因素的強(qiáng)力支撐以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)正朝著復(fù)蘇方向發(fā)展，其價(jià)格進(jìn)一步跌落的空間也很有限。對此不可過于悲觀。
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