有色金屬評論周報:希臘困局,危機重重
上周(截至2012年5月18日)多方組閣的努力終告失敗后,希臘宣布將于6月重新舉行大選,民調顯示反對財政緊縮政黨有望勝出,市場對希臘退出歐元區及其后連鎖反應充滿憂慮,因而美元走強金屬暴跌,而黃金表現出些許避險作用。我們依然預計短期內市場難改承壓之勢,但經過大幅調整后可能會出現企穩。上周國內稀有金屬價格整體表現不如人意,鎢精礦價格走勢較好,各稀土產品價格有所走弱。上周商務部公布了2012年第一批補充稀土出口配額,從中充分表明了政府對稀土環保整治的高度重視。目前金屬新材料和稀有金屬公司中,我們相對看好廈門鎢業、東方鋯業、云南鍺業和安泰科技;貴金屬和基本金屬中,我們相對看好山東黃金和江西銅業。
支撐評級的要點
國內外期市和國內現貨金屬價格連續下挫,倫敦金價探低回升。上周LME金屬價格連續走軟,其中鉛價刷新年內新低(下跌5.48%),銅和錫也重挫4.95%和4.17%,鋁是唯一上漲的品種,攀升1.18%。同期國內金屬現貨價格也紛紛收低,且跌幅有所放大。上周國內外金價相對抗跌,其中倫敦金價上漲0.41%。
上周希臘各方組閣破裂導致該國將于6月再次舉行大選,從最新民調數據來看反對財政緊縮的政黨可能會乘勝追擊擴大優勢,導致上周歐元疲軟,美元走強,金屬價格暴跌。就此19日的八國峰會傳來力挺希臘留在歐元區及幫助其經濟復蘇的聲音。希臘問題何去何從還需等待其國內選舉和國內外博弈的結果,短期內金屬等風險資產可能依然壓力重重,但歷經大幅調整后可能會有一定企穩。本周金價走勢稍有獨立,避險作用有所體現,但未來仍有不確定性。
LME金屬庫存增減互現,國內金屬庫存大多下降。上周LME鉛和鋅庫存增幅領先,分別為1.53%和1.15%,鋁略有增加;而銅、錫和鎳庫存僅有小幅下降。同期國內金屬庫存中銅庫存繼續大幅下跌7.27%,鉛是庫存唯一上漲的品種,增加2.25%。國內銅庫存的連續減少,可能意味著銅價下跌途中銅加工企業開始一定量的逢低吸貨行為。
稀有金屬整體表現不盡人意,鎢精礦走勢強勁。上周鎢精礦和金屬鍺是僅有上漲的品種,分別攀升2.37%和0.69;金屬鉭和海綿鈦價格分別暴跌8.70%和6.67%。由于鈦白粉等終端需求不佳,鈦精礦價格自4月初以來持續疲軟,同期海綿鈦價格也持續走軟。上周氧化鐠釹(下跌3.06%)等稀土產品價格也有所下跌。
17日商務部下達了2012年第一批稀土出口配額補充表,其中包鋼稀土下屬華美(1,045噸)和天驕(402噸)分別獲得出口配額,其中華美比2011年增加9.5%,天驕大幅減少45.7%。此次出口配額補充表再次彰顯了我國政府從環保入手整治稀土產業的政策決心。
上周有色金屬雖然在周初暴跌后有所企穩,但全周仍重挫2.69%,略跑輸大市(滬深300指數下跌2.39%)。上周稀土永磁材料企業整體漲勢居前,而基本金屬企業表現較差。
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