存貨高企吞噬硬質合金企業利潤

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    高企的存貨已經成為吞噬上市公司利潤的重要原因。拿中鎢高新來說，該公司去年10月份曾預告全年將實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約2.5億元，但隨后今年1月份，公司表示，公司預計2013年度歸屬于母公司所有者的凈利潤較上述預測數減少30%-40%。年報顯示，公司最終實現的歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.58億元。

　　至于為何業績預測出現如此之大的偏差，正是高價庫存惹得禍。

　　據了解，硬質合金產品贏利能力與硬質合金原料價格的波動相關性十分顯著。硬質合金原料價格下降，硬質合金銷售價格緊隨原料價格下降，而由于硬質合金生產周期相對較長，在線原料庫存較大，企業需要消化高價位原料，造成盈利下降。

　　中鎢高新的主要原材料鎢精礦及APT的價格在四季度出現持續下跌，盈利預測的數據基礎是鎢精礦每噸13.5萬元，APT每噸21.7萬元，而2013年四季度鎢精礦的平均價格為12.47萬元/噸，2013年四季度APT的平均價格為18.35萬元/噸，與之前盈利預測采用的數據基礎相比發生了較大變化。而公司硬質合金生產流程較長，在線產品庫存占用較高，公司下屬各子公司2013年硬質合金平均在線產品為1200噸左右，四季度因主要原料價格下降，造成在線高價位原料急需消化，盈利空間受到擠壓，導致四季度業績實現進度受到嚴重影響。

　　另外，隨著存貨增加，不少上市公司的存貨跌價風險亦上升，存貨跌價準備的計提成為上市公司業績下滑的重要原因之一。據統計，在已公布2013年年報的上市公司中，有592家計提了存貨跌價準備，合計高達208.3億元。

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