廈門鎢業稀土海外市場需求將持續改善

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　　鎢、稀土市場需求已見回暖勢頭。其中,鎢下游需求,特別是海外需求已見回升;稀土下游,特別是磁材需求不斷回暖,同時稀土的海外需求也持續改善。

　　公司為鎢及硬質合金行業的龍頭企業。公司擁有多家鎢礦,隨著金鼎鎢鉬產能釋放,上游資源自給量不斷提升,APT 冶煉產能居全國之首,鎢粉及硬質合金產能、產量及出口量居國內前列。公司在廈門金鷺的基礎上,建設九江金鷺、洛陽金鷺,形成三大硬質合金基地,開拓耐磨件、礦用合金及礦山工程工具市場。在鎢需求開始回升的背景下,公司鎢業務全產業鏈及技術等優勢將得到進一步發揮。 稀土市場整體主體地位確認,深加工產能釋放。公司福建稀土的整合平臺的地位得到確認,掌握了絕大部分福建省的稀土指標,入選工信部稀土大企業集團規劃名單,資源成長前景較好;高價稀土原料消化情況也較好;3000 噸磁材與1600 噸熒光粉等稀土新材料產能不斷釋放,稀土業務將逐步對公司業績形成正面支撐。

　　電池材料行業領先,市場突破仍具空間。公司電池材料業務迅速成長,目前已發展至行業領軍地位,如貯氫合金粉、鋰電材料市場占有率都處行業前列,與松下等客戶合作關系穩固。未來隨著公司NCA 等產品突破市場,電動汽車需求爆發,成長空間更加廣闊。

　　房地產業務穩定貢獻利潤。預計,2014 年和2015 年,廈門海峽國際社區及漳州灣區結算,貢獻的收入和利潤基本穩定。

　　業績預測與評級。預計公司2014 和2015 年的EPS 分別為0.76 元和0.95 元(暫不考慮增發影響),目前的PE 水平為31 倍和25 倍。公司在鎢、稀土資源拓展上的潛力,及深加工產品產能有釋放空間, 市場需求已顯示出回升勢頭,公司業績也將回升;公司電池材料業務, 盡管當前仍處虧損境地,但前景較好,對公司估值有利,為此,維持公司“增持”評級。

　　風險提示:鎢鉬、稀土產品價格持續下跌風險;稀土行業政策及效果不及預期風險;房地產業務遭受沖擊風險等,融資審批風險。

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