有色行業減產初見成效，長期熊市格局難改

從最新情況來看，有色行業內的減產步伐或許不會就此停止。中國鎳生產企業聯絡小組代表和國內主要鎳鐵企業近日在北京召開第一屆國際鎳生產企業交流會，國內主要鎳鐵企業發表《中國中、高鎳鐵企業倡議書》，表示積極響應中國鎳生產企業聯絡小組于今年11月27日在上海發出的聲明，該聲明中提出2015年12月計劃減產1.5萬噸鎳金屬量，2016年計劃削減鎳金屬產量不少于20%。

不過，多位業內人士表示，盡管近期有色金屬因為減持而獲得了一定價格反彈，但是從長期來看，若供需關系沒得到改善，那么整體熊市格局并不會有根本性改變。

行業減產初見成效

今年以來，整體有色行業陷入了漫長寒冬期，為了能夠有效應對，有色行業中的鋅、鎳等行業率先減產，隨后有宏觀經濟晴雨表之稱的銅，行業內的10家公司也宣布減產。

公開資料顯示，今年11月27日，中國鎳生產企業聯絡小組在上海發出聲明，提出2015年12月計劃減產1.5萬噸鎳金屬量，2016年計劃削減鎳金屬產量不少于20%；隨后12月1日，江西銅業(600362.SH)、銅陵有色(000630.SZ)、云南銅業(000878.SZ)等10家企業發布聯合倡議稱，計劃2016年減少精銅產量35萬噸，目前的市場價格已背離行業基本面，建議國家積極采取收儲措施。

這意味著進入12月份之后，有色行業全線進入減產，而這一舉措也立馬收到了立竿見影的效果。根據最新的收盤數據顯示，12月23日收盤，滬銅主力合約報收36380元/噸，上漲0.08%，滬鋅主力合約報收10830元/噸，小幅上漲0.51%，而從整個12月以來，滬銅主力合約至今已經上漲了4.15%，而滬鋅主力合約至今上漲幅度也達到了1.06%。

而在國際市場方面，近期有色金屬價格也有明顯回升。12月22日凌晨，國際銅價觸及了5周新高，接近4800美元/噸，國內銅價單月反彈幅度為9.4%，鋁價單月反彈幅度為10.6%，鋅價反彈幅度為8.78%。

而在資本市場上，近期有色行業的表現也十分搶眼。12月23日收盤，有色金屬板塊今日報收4796.08點，盡管較上一交易日下跌了1.9%，但是較上一月卻仍然大幅上漲了6.91%。其中，國內銅業龍頭江西銅業(600362.SH)12月23日的收盤價16.62元，較11月最后一個交易日大幅上漲14.31%；鎳業方面，吉恩鎳業(600432.SH)12月23日收盤價13.42元，較公司停牌前最后一個交易日的收盤價格大漲43.07%；而在稀土行業方面，稀土業巨頭五礦稀土(000831.SZ)12月23日收盤報收22.38元，較11月最后一個交易日大幅上漲10.25%。

一位券商研究員表示，年底陸續開始的減產潮對有色金屬價格形成一定的利好，外加上市場上多種有關收儲以及繼續減產的傳聞，都對有色金屬供應收緊起到了一定作用。

近期銅價出現的反彈和此前10家企業倡議減產有著密切的關系。表示，減產35萬噸產能，如果價格下跌還會減產更多。從供需平衡表上看，銅將持續緊平衡狀態，即不會大幅過剩，這對價格形成了支撐。

企業的聯合減產，以及市場上對國儲局收儲傳聞以及對央行祭出更多刺激舉措的預期都導致了近期銅價的走高。

值得注意的是，當前市場上的確流傳很多有關國家收儲以及減產幅度進一步擴大的傳聞。比如鋁業方面，市場一度傳聞稱，將以商業收儲模式先收100萬噸，如果有成效，之后再收儲200萬噸，三年內不流入市場。但這也僅是流傳在市場的一種版本，均未得到肯定。

除了鋁業之外，銅業也有減產規模擴大的傳聞，傳聞稱，若銅價和盈利能力惡化，可能將原定的明年減產規模擴大至35萬噸以上。而這一傳言也同樣未獲得權威部門和業內的答復。

熊市格局仍難改

有色金屬價格的接連反彈，是否意味著今年以來就陷入疲軟的有色行業有望迎來弱勢格局的改變？多位市場人士向21世紀經濟報道記者的反饋來看，現在就說扭轉有色行業的弱勢格局還為時尚早。

其中作為宏觀經濟晴雨表的銅業，就是最為典型的例子。國內銅企減產，影響供需平衡，對銅價來說應該是利好。但也只是改變短期情況，長期還要看需求，如果需求不上來，冶煉廠減產報價也只是徒勞，價格只是反彈，不是反轉。

去年國內銅產量796萬噸，國儲局收儲銅都在20萬噸以上，因此單從銅企削減的產量來看，不外乎杯水車薪，對基本面影響不大。因此銅企減產，一方面是為了提振銅價，縮減運營成本，實際上更是在商討明年銅精礦加工費和合作等事宜，畢竟決定銅價的因素是銅精礦供應和TC/RC(粗煉費/精煉費)費用，而上游銅精礦卻被國外壟斷，國內銅企話語權相對較小，因此此次事件對基本面和銅價來講只能有個短暫支撐作用。

根據公開資料顯示，江西銅業與智利礦業公司安托法加斯塔達成協議，2016年世界銅加工TC/RC費用為97.35美元/噸和9.735美分/磅。受全球銅市場不景氣狀況影響，這個價格比2015年銅加工費分別下降9.65美元/噸和0.965美分/磅。

另一個值得注意的點是，盡管期貨市場錄得了一定量的漲幅，但是現貨市場依然沒有得到顯著的提振。12月23日，國內現貨銅價還出現了小幅下調，市場主流成交報價在36020-36100元/噸，均價36060元/噸，較昨日下跌220元/噸，現貨市場廠商正常出貨，但下游買貨意愿低，總體交投不活躍。

除了銅之外，現貨市場上，現貨鋅則情況稍微好一些，現貨市場進口鋅供應偏緊，貿易商出貨意愿較強，由于價差逐步縮窄，國產鋅錠出貨略顯順暢，下游企業剛需變化不大，整體交投略有好轉；而現貨鎳價則出現下跌，昨夜倫鎳下跌205美元，導致今日國內鎳價跟跌。當前市場鎳需求疲軟，廠家低價出貨意愿低，成交清淡。