美聯儲年中加息概率提升，短期繼續推薦鎢、稀土

上周行情回顧

上周內外盤鋅價漲幅超 3%，但其他金屬價格表現繼續低迷。上游鋅礦供應緊張，加工費下滑逐步反映到鋅期貨價格。稀土礦、氧化鐠釹報價活躍。

上周美元指數95.55 (-0.19%)。滬深300指數收報3189.33 ，周漲幅4.14%。有色金屬指數收報3527.10，周漲幅5.79%。

子板塊方面，漲幅前三名:鎢(18.59%)、稀土(10.18%)、金屬新材料(7.89%)，漲幅后三名:銅(4.02%)、鋰(3.91%)、黃金(1.79%)。

個股方面，漲幅前五:廈門鎢業(23.11%)、西部材料(21.32%)、銀邦股份(19.97%)、商贏環球(17.74%)、東方鋯業(15.97%);漲幅后五:山東黃金(-0.54%)、剛泰控股(-0.25%)。

本周觀點

消息面上，短期國儲討論稀土收儲、《稀有金屬管理條例》出臺，云南省電力改革等行業消息有望成為稀土、鎢板塊以及云鋁股份等相關個股的催化劑。 基本面上，市場預期美聯儲年中加息概率提升，同時國內低迷的信貸數據預期加大經濟復蘇不確定性，以及一季度工業金屬價格反彈對于推進聯合減產等供給側改革政策的負面影響。我們判斷二季度行業基本面改善不明顯。 短期繼續推薦確定性機會的鎢、稀土等小金屬。建議關注基本金屬中供給集中、成本倒掛品種錫、鋅。另一方面，隨著風險偏好下降，業績成長確定，具有安全邊際的小市值、績優公司值得關注。

核心組合:常鋁股份、章源鎢業、錫業股份、久立特材。

短期建議關注:云鋁股份、廣晟有色、廈門鎢業、東睦股份、東方鋯業等。