稀土豪氣沖天鋼鐵冷遇 2010年牛熊股之爭
再過半個(gè)月，跌宕起伏的2010年就將結(jié)束。誰是今年表現(xiàn)最牛的股票？擁有稀土概念的廣晟有色是強(qiáng)有力競爭者，迄今為止其漲幅已超過300％。誰又是今年最熊的股票？飽受鐵礦石折磨的鞍鋼股份，不幸以約５０％的跌幅成為候選者之一。
同樣屬于金屬冶煉，廣晟有色和鞍鋼股份為何有天壤之別？答案非常簡單：資源。我國鐵礦資源非常貧乏，稀土儲(chǔ)量卻是世界第一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在抵御通脹的背景下，這種資源差異引起的股票分化2011年或?qū)⒗^續(xù)。
“打工仔”形象令鋼鐵股備受冷遇
2010年，鐵礦石市場最大的變化就是年度定價(jià)的轟然倒塌和季度定價(jià)的取而代之。新定價(jià)機(jī)制的最大特點(diǎn)，就是將鐵礦石合同價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)掛鉤。這就意味著，鋼價(jià)一漲帶動(dòng)現(xiàn)貨鐵礦石漲，原料合同價(jià)也隨之調(diào)高，最終鋼廠只能掙到微薄的加工費(fèi)，利潤就此被牢牢鎖定。
最新統(tǒng)計(jì)顯示，今年１—１０月我國大中型鋼廠的銷售利潤率僅２．８％，比一年期存款利率高不了多少。“現(xiàn)在已經(jīng)變成礦山的打工仔了。”南京鋼鐵董事長楊思明如此感慨。
然而，鋼鐵界的郁悶還沒有完。在已經(jīng)過去的三個(gè)月里，由于美聯(lián)儲(chǔ)推出第二輪量化寬松政策，原本回落的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)重拾升勢。以此為依據(jù)，相關(guān)指數(shù)公司測算出，２０１１年一季度鐵礦石合同價(jià)將再度上調(diào)７％。
中鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長羅冰生之前已表示，隨著固定資產(chǎn)投資增速的放緩，２０１１年我國的粗鋼需求量預(yù)計(jì)增加４０００萬噸左右，同比增速降到１０％以下。由于明年鋼價(jià)的上漲空間十分有限，鋼廠在高礦價(jià)壓迫下處境依然艱難。”聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師徐光劍認(rèn)為。
正因?yàn)樵阼F礦石上受制于人，鋼鐵股成為今年Ａ股市場最受冷遇的板塊之一。不僅鞍鋼身處年度最熊榜，華菱鋼鐵、武鋼股份也接近腰斬。技術(shù)最先進(jìn)、業(yè)績最靚麗的寶鋼股份，目前的動(dòng)態(tài)市盈率還不到１０倍，在市值超千億元的大盤股中是最低的。
“大鋼鐵公司怎么推都不漲。”一位大型券商的鋼鐵研究員無奈地表示，明年將重點(diǎn)關(guān)注那些擁有礦山資源的中小鋼鐵企業(yè)如西寧特鋼、酒鋼宏興等。
“點(diǎn)土成金”成榜樣 優(yōu)勢資源受追捧
與鋼鐵板塊的冰冷生硬比，今年的稀土板塊一度熱得發(fā)燙，以至于被人稱為“點(diǎn)土成金”。除了爭奪年度最牛股的廣晟有色外，包鋼稀土、中科三環(huán)等稀土概念股漲勢也非常喜人，給投資者帶來了豐厚回報(bào)。
作為中國獨(dú)具優(yōu)勢的資源，我國稀土儲(chǔ)量占全球的３０％左右，產(chǎn)量占９５％以上。然而，在２００９年以前，由于礦山無序開采和冶煉產(chǎn)能盲目擴(kuò)張，我國稀土原料供大于求，許多初級(jí)產(chǎn)品被廉價(jià)出口到國外。稀土賣出土價(jià)錢，不僅令行業(yè)人士痛心疾首，也導(dǎo)致其價(jià)值未能被資本市場所認(rèn)可。
意識(shí)到問題所在后，我國政府對(duì)稀土行業(yè)進(jìn)行了大力整治，代表措施之一就是對(duì)稀土出口進(jìn)行管制，如商務(wù)部今年下達(dá)的稀土產(chǎn)品出口配額較去年同期減少近４０％。在供應(yīng)的有序收縮前，稀土價(jià)格迅速回升，代表產(chǎn)品氧化釹的最新報(bào)價(jià)維持在２０萬元／噸以上，是２００９年初的３倍左右。
“既然稀土能夠管好并獲得定價(jià)話語權(quán)，其他中國具備優(yōu)勢的資源為什么不可以呢？”國元證券研究員蘇立峰的看法在市場上極具代表性。遵循“中國優(yōu)勢資源”這一選股思路，各路機(jī)構(gòu)又相繼挖掘出了鎢、銻、錫、鉬等金屬板塊以及廈門鎢業(yè)、辰州礦業(yè)、錫業(yè)股份和金鉬股份等一批對(duì)應(yīng)的上市公司。 除了資源投資者還可以關(guān)注什么
“相對(duì)于鋼鐵、銅鋁等基本金屬，稀土、鎢、銻等因產(chǎn)量較小而被稱為小金屬。然而，小金屬之所以有大機(jī)遇，除了部分品種中國儲(chǔ)量占優(yōu)外，更重要的是其和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有著極強(qiáng)的聯(lián)系，像稀土就在新能源中有廣泛應(yīng)用。”華泰聯(lián)合研究員葉洮表示。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長尚福山告訴記者，“十二五”期間，我國有色行業(yè)將瞄準(zhǔn)新興產(chǎn)業(yè)的需求，重點(diǎn)發(fā)展高性能合金材料、稀土材料、貴金屬材料、多晶硅單晶硅材料、電池材料和超導(dǎo)材料等六大類新材料。
從目前的情況看，這些新材料將為小金屬打開廣闊的需求空間：以鋰為例，目前主要用在手機(jī)和筆記本的電池上，如果電動(dòng)汽車的市場被打開，動(dòng)力電池所需要的鋰是傳統(tǒng)電池的上千倍，“兩者不在一個(gè)數(shù)量級(jí)上”。
新興產(chǎn)業(yè)的光環(huán)雖然誘人，但部分小金屬資源股的價(jià)格也是貴得嚇人：如廣晟有色的動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)近６００倍，包鋼稀土也有７０倍。如果未來兩年這些公司的業(yè)績不能取得爆發(fā)式增長，高位接盤的投資者要面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。
“基于此，我們建議投資者可以將視野放開些。除了關(guān)注擁有資源優(yōu)勢的企業(yè)外，還可以關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，因?yàn)楹笳咭材芟硎苄屡d產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇。”葉洮說。
比如，鋁材是很常見的材料，但用在高速動(dòng)車組上的工業(yè)鋁型材和用在門窗上的建筑鋁型材，在工藝上是兩個(gè)概念，在價(jià)格上也是兩個(gè)級(jí)別：前者均價(jià)３．６萬元／噸，后者１．８萬元／噸，恰好是２倍左右。雖然鋁行業(yè)受累于產(chǎn)能過剩，整體并不被市場看好，但在深加工領(lǐng)域擁有技術(shù)優(yōu)勢的個(gè)股，還是值得投資者去發(fā)掘。
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