有色金屬行業:熱點板塊提示風險,推薦黃金
一周金屬價格 本周基本金屬漲跌不一。LME 銅下跌0.4%,LME 鋁下跌2.09 %,LME 鉛下跌0.66%,LME 鋅上漲0.45%,LME 鎳上漲1.33%,LME 錫上漲1.86%。倫敦金下跌1.23%,美元指數上漲1.37%。稀土方面,碳酸稀土(44% REO)下跌0.36至54900元;氧化鐠釹(Nd2O3 75%)下跌2.3%,至425,000元/噸,氧化鏑(99%)下跌5.37%至4582.5元/公斤。
海綿鈦持平于70,000元/噸。鎢精礦( WO3 65%)下跌2.27%至129,000元/噸。APT 下跌1.01%,至197,000元/噸。金屬鍺上漲1.37%于7400元/公斤。銻價持平于78250元/噸。澳洲鋯英砂持平于18,300元/噸。鉬精礦持平于1,775元/噸度。電解錳持平于14900元/噸。新材料方面,燒結釹鐵硼(N35)下跌至201-205元/公斤。湖南地區UK14硬質合金坯料出廠單價維持在710-720元/公斤。
基本金屬:基本金屬板塊上周表現分化。銅板塊表現最好,而鉛鋅下跌。基本金屬市場承壓明顯,美元繼續強勢上升。在基本面沒有明顯改善的情況下,宏觀面負面消息的打壓控制了基本金屬板塊近期的走勢。基本金屬板塊的波動仍然遵循自上而下的特征,但我們仍然堅持自上而下的觀點。個股選擇上,相對看好銅和錫板塊。
黃金及貴金屬:繼續推薦。重申觀點:從長期來看,黃金牛市的根基在于全球貨幣的泛濫,這點目前、短期內不會改變。中期的決定因素在于流動性的預期,這點目前來看仍然方向不明。而短期,則明顯受到宏觀面的擾動,避險并未讓黃金受益,更多的體現是風險資產的特征。從操作上講,金價上周基本確立了底部,但如果希臘真正退出歐元區,則仍然存在下跌的空間。但黃金自1900美元高點以來下跌已經超過21%,接近08年金融危機最為嚴重的時候。而此時與當時相比,市場的準備無疑充分許多。因此,我們認為黃金下行的空間有限。股票方面,相關個股更為安全,從中金和山金近期的動作來看,估值方面似乎不應該完全不考慮資產注入的估值溢價。我們重申建議當下階段可以適當提高黃金股的配置水平,推薦中金黃金、山東黃金、辰州礦業。
稀有小金屬:稀土板塊經過二次上漲后短期進入休整,消息面低于預期,稀土發票并未如期試點。新一輪的上漲需要等待基本面二季度的業績情況以及稀土發票、收儲政策等的兌現。股價經過長期上漲后面臨一定風險,建議投資者選擇離場觀望。小金屬板塊繼續堅持我們此前“沒有獨立行情”的判斷,板塊上仍然是稀土的影子板塊。短期沒有太明顯機會,標配。選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。
有色金屬新材料:連續兩周我們著重提示了稀土永磁板塊中科三環外個股的補漲機會。至此,我們開始提示稀土永磁股的風險。另外繼續看好高端鋁加工材代表利源鋁業,因其小非減持接近尾聲且業績持續高增長。長期仍然重點關注稀土永磁、高端鋁加工材中的低估值高增長品種。
投資組合建議:上周大盤整理,我們推薦的黃金板塊和稀土永磁補漲表現較好。
我們重申4月以來推薦加倉的黃金板塊和有業績的新材料品種。行業繼續標配。
5月推薦配置:利源鋁業(25%)、西部資源(25%)、辰州礦業(20%)、中金黃金(10%)、銀河磁體(10%)、錫業股份(10%)
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