有色金屬：黑色產業將持續去產能

由中國需求驅動的大宗商品黃金時代已結束，自2011年以后，產能過剩對商品價格的影響逐步體現，而黑色產業鏈情況最為惡劣，未來將首先展開去產能化。

預計，2016年鋼鐵行業產能過剩的局面仍將持續，原材料端的價格下移，將繼續帶動相關品種價格重心向下運行；隨著房地產向好的銷售向新開工方面傳導，疊加政府基礎設施建設的持續加碼，以及房地產去庫存化，2016年第二季度終端需求回暖推動短期反彈；然而，產能過剩依然需要依靠供給側改革，終端需求的回暖只能延緩下跌之勢，反彈之后的走勢將會重歸弱勢。總體而言，黑色產業首先進入去產能化，價格波動加劇。

有色金屬品種需求整體下滑，但由于下游分散，有色金屬好于黑色產業；其中，2016年第一季度受貨幣因素影響較大，若聯儲加息兌現，美元恐回落，支撐銅價(34680, -340.00, -0.97%)；有色金屬行業利潤狀況相對較好，去產能化過程偏慢。

能源化工領域，預計原油供需面持續惡化，熊途漫漫，一、二季度階段偏強，三四季度走弱。化工品上下游弱勢，價格難有起色，各品種走勢略有分化，PVC(4475, -30.00, -0.67%)和PTA(4296, -180.00, -4.02%)最弱，LLDPE(7115, -290.00, -3.92%)和PP相對較好。