天量流動性引爆市場人氣 期股聯動金屬陣營分化

中國農歷年后，中國央行公開市場操作盡管動作頻頻，但力度明顯較節前放緩。

一方面因節后逆回購陸續到期，市場流動性面臨壓力，另一方面也表明短期市場資金充足無憂。

隔夜Shibor較之節前（2月6日）2.2810%的高點，已降至2月15日的1.9770%。

最新公布的中國1月M2及新增人民幣貸款社融規模超預期大增更能反映。

數據顯示，中國1月M2貨幣供應同比增長14%，預期13.5%，前值13.3%；

1月新增人民幣貸款2.51億元，預期19000億元，前值5978億元；

1月社會融資規模3.42萬億元，預期22000億元，前值18200億元。

充沛的流動性令市場看漲信心漸濃，疊加對3、4月份需求旺季的炒作，滬市金屬集體上揚，并帶動LME市場。

2、中國1月FDI年率大增3.2%，遠超預期和前值，顯示中國外商投資環境仍維持良好。

而2015年12月，受人民幣貶值步伐加快制約，中國一度對外資失去吸引，當月FDI增速大降8.03%，同比降5.8%。

美國：

盡管隨美國加息預期延后，對美元指數有所打壓，但除人民幣近日止貶返升外，隔夜非美貨幣的走軟仍支撐美元走強。歐央行寬松預期再現打擊歐元，日本經濟數據疲軟施壓日元，英鎊受退歐風險沖擊。

歐元區：

隨著歐元區經濟在去年下半年呈現放緩，且德意志銀行巨虧暴露歐洲銀行業風險，加之遠不及目標的通脹和全球的動蕩局勢，均為歐央行進一步寬松提供理由。

隔夜歐央行行長德拉吉有關3月或擴大寬松的言論，盡管毫無新意，但也透露了其內心的無奈。歐央行管委魏德曼在上周也表示，歐央行的經濟前景或較前幾年更為黯淡。

相關市場：

面對日益嚴峻的原油供過于求局勢，市場寄望于產油國間的聯合減產行動，盡管至今仍是雷聲大、雨點小，但市場仍對將于今日舉行的沙俄多哈會談，給予厚望。

今日早盤開市，美原油各合約悉數跳漲。

從日線圖上形成的雙底形態看，油價基本接近市場底限，盡管仍未擺脫下行趨勢，但短期技術上的反彈修正可期。

伊朗將于20日起舉行導彈演習，或令敘利亞局勢再度升溫，此消息也提振油價。

行業數據

庫存方面，2月15日LME全球銅庫存減少1,925噸至218,300噸。亞洲銅庫存中，韓國釜山減少500噸至6,075噸，馬來西亞柔佛減少800噸至35,050噸，馬來西亞巴生減少600噸至6,300噸，其余均保持不變。

LME銅注銷倉單49,500噸，占比22.68%。

外盤升貼水方面，2月15日LME現貨銅對三個月期銅升水10美元/噸，較12日升水6美元/噸小擴。

周二10：30，上海現銅報貼水280元/噸－貼水210元/噸。市場成交一般，整體報價隨盤面上行而緩步下調。

隔夜美元指數受非美貨幣走軟提振，被動上抬，但周線級別上，面臨40周線和布林中軌的雙重阻力，而難有進一步突破。

不過，由于本周將有美聯儲官員發表密集講話及諸多重要數據公布，若利多，則美元指數仍有望看高一線，反之則維持高位震蕩。因技術面支撐明顯，日線級別上，5日線上穿10日線在即，且技術指標多頭排列。

今日受中國A股大漲及數據面帶動，滬市金屬人氣明顯受振，不過受制于各自基本面的差異而仍顯強弱有別。

滬期鋁均線多頭排列，鋁價與技術指標形成共振，形態良好。今日已輕松突破本輪反彈新高，繼續看高一線。

滬期銅目前糾結于5日線和40日均線之間，暫以震蕩思路視之，短期下行空間有限。