供給側改革推進稀土、鎢行業發展

17日的鎢業協會會議決定，嚴格執行鎢精礦開采總量控制等有關行業監管政策，繼續控制產能、降低產量，2016年鎢精礦產量同比下降15%，重點骨干企業主采鎢精礦產量和共伴生鎢綜合利用產量共計減產1萬噸，并繼續實施鎢精礦和APT等鎢產品的商業儲備。按照2015年14萬噸鎢精礦產量計算，今年計劃減產2萬噸至12萬噸。鎢作為國家戰略資源金屬，供給集中，產值相對較小，或有望成為供給側改革的優勢品種。據估算，目前國內大中型鎢礦的完全成本在8-8.5萬之間，距當前鎢精礦市場均價68000元/噸仍有23-25%的倒掛空間。隨著供給側改革以及高端制造產業升級對鎢合金需求的拉動，鎢精礦未來仍然存在上漲空間，企業盈利將充分受益上游精礦價格上漲。

稀土價格處于歷史底部，具有一定上行空間。如果收儲及供給側改革持續推進，未來稀土價格將有小幅提升。

風險提示：鎢精礦和稀土價格超預期下滑，認購Grafoid低于預期。