稀土市場行情處于企穩狀態，鎢產品價格有所回升

今年以來稀土價格雖然持續低迷，但通過提高庫存周轉率、提高金屬回收率、積極開拓市場等措施改善盈利狀況，稀土市場整體行情尚處于企穩狀態，某公司上半年稀土業務毛利率較去年增加18.7個百分點，旗下子公司長汀金龍實現凈利潤4655萬元，同比扭虧。稀土價格持續低迷，稀土市場處于全行業虧損局面，將倒逼國家整治，價格或逐漸回暖。未來稀土價格反彈將帶來業績彈性。

鎢產品價格有所回升，上半年鎢精礦均價6.9萬元/噸，環比上升9.4%。鎢礦、鎢冶煉產品、下游硬質合金盈利狀況均有所好轉，某公司上半年鎢鉬產品毛利率24%，較去年提升1.2個百分點。其中三個鎢礦子公司貢獻凈利潤3800萬元，鎢產品加工環節貢獻凈利潤1.1億元。鎢價目前仍處于底部區域，未來價格或繼續反彈。

鋰電池材料受益于下游新能源汽車高景氣度，繼續放量增長。但由于原材料價格偏高及工藝因素，利率偏低為5.8%。

風險提示：鎢、稀土價格持續低迷；大盤系統性風險。