天達銀行下調金屬價格預估，預計價格“受到抑制”

天達銀行下調了2016年和2017年基本金屬價格預估，其中鋅和鎳價要遠低于10月底報告中預計的水平。

“中國商品消費減少，美元走強以及很多大宗商品產量嚴重過剩，是我們下修2016年及以后商品價格預估的主要不利因素，”該投行在最新的礦業回顧中稱。

天達銀行定義的價格受抑是指“異常低價持續足夠長的時間，把過剩供應擠出市場以重新恢復市場平衡，并阻止新的投資。”

“我們下修價格預估，是因為我們認為商品價格仍將處于需要將當前一大部分產能擠出市場的必要水平，同時限制新的投資。因此，預計價格仍將跌至行業成本價。”

“很多商品的庫存仍然高企，庫存水平需大幅減少，然后價格才能恢復上行趨勢。鑒于需求依然相對疲軟，我們認為這種再平衡需耗費數年，”天達銀行說道。
　　
總體而言，該行表示中國經濟依然是金屬需求的晴雨表。

“我們同樣預計中國對供應有重大影響，因其是一個重要的金屬生產國，且目前過剩的供應用于出口--這是國內工業原材料需求疲軟的結果。”

該行預計，2016年鎳均價為每磅393美分（每噸8,664美元），較上次預估下修36.9%；2017年均價為每磅450美分（每噸9,921美元），較上次預估下修44.4%。

“在上次預估后，鎳市形勢進一步惡化，”該行表示。

俄羅斯諾里爾斯克鎳業公司（Norilsk Nickel）是唯一一個在當前環境下仍能夠盈利的大型生產商，主要是由于盧布大幅貶值所致。

“鎳的供應過剩以及不銹鋼需求疲軟依然是最大癥結所在，但最終有一些證據顯示生產商減產，其中包括中國鎳生鐵生產商在內，”天達銀行說道。“不過LME鎳庫存仍然非常高（約為434,000噸），除非清理掉這些庫存，否則價格沒有理由上漲。”

該行下調2016年鋅價預估28.6%，至每磅70美分（每噸1,543美元），2017年預估則下調34.4%，至每磅76美分（每噸1,676美元）。

“近幾個月鋅價大幅下跌，無視包括中國冶煉廠在內的各種生產商減產，以及永久關閉位于昆士蘭Century礦山帶來的利好影響”
　　
該行下調銅和鋁價預估幅度較小，2016年銅價預估遭調降12.5%至每磅220美分（每噸4,850美元）；2017年預估下調8.3%至每磅248美分（每噸5,467美元）。

該行表示，近期減產行動未能阻止銅價下跌趨勢，但按絕對值計算銅庫存依然偏低。“需求面更加因此我們認為銅價要較多數其他基本金屬更有韌性。”

天達銀行預計2016年鋁均價為每磅74美分（每噸1,631美元），較上次預估調降4.7%；2017年為每磅76美分（每噸1,676美元），較上次預估下調1.3%。