倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約的潛力不可估量

在港交所的倫敦鋁、鋅、銅期貨小型合約上線一年之際，倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約也正式推出。自此，倫敦金屬交易所的六大最活躍的期貨合約均有在港交所平臺交易的對應品種，標志著港交所向打造亞洲商品交易中心邁出了重要一步。

回顧過去一年，倫敦金屬期貨小型合約的成長路徑，基本符合小型期貨品種的發展特征。同時，隨著市場對倫敦金屬期貨小型合約的逐漸認知，其成交量呈現加速放大的趨勢。由期貨日報主辦的“人民幣貨幣期貨&倫敦金屬期貨小型合約實盤交易大賽”，引起了眾多經紀商和投資者的關注。其中，港交所交易及清算參與者——橫華國際期貨有限公司（下稱橫華國際）參賽客戶的交易量和收益暫列第一。這從側面反映出倫敦金屬期貨小型合約具有成為中國基本金屬巨大剛性需求宣泄渠道的潛力。

隨著人民幣國際化進程的加快，人民幣雙向波動常態化，以人民幣計價的倫敦金屬期貨小型合約的成長，必將受到產業客戶和投資人的支持。受內地市場相對封閉的影響，目前中國基本金屬的進出口仍以LME價格為基準，占據了國際市場需求半壁江山的內地市場，亟須一個相較滬銅報價在國際市場上有更高參考價值的人民幣價格。因此，中國金屬現貨商對于豐富人民幣計價產品，來提升內地在全球金屬定價領域的話語權持積極態度。如港交所行政總裁李小加所言，國內充裕的高風險偏好資金，在中國適當控制風險產品發展的階段，將通過國際市場上的人民幣定價、清算的商品期貨產品“放出去”。

倫敦金屬期貨小型合約與LME相關品種合約的相關性極高，加之最終結算價仍以LME對應合約的官方結算價為基準，臨近交割期時，各合約的價格必然向LME價格回歸。這期間雖然創造了涉及跨境品種、外匯等因素的套利機會，但不會構成基差風險，是理想的套利交易產品。

綜合分析可知，倫敦金屬期貨小型合約已經得到市場的廣泛關注，成為基本金屬期貨市場中的一顆新星。倫敦鎳、錫、鉛三個新品種甫一推出，便由橫華國際的客戶拿下倫敦鎳、錫兩個品種的首筆成交，內地客戶參與交易的熱情可見一斑。由此可以預期，倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約將成為基本金屬期貨市場中，下一個潛力不可估量的風口產品。